С началом военных действий рейтинг крупнейшего российского банка, конечно, оказался обрушен — MSCI понизил оценку с почти эталонного A до B, Sustainalytics изменил оценку рисков с 21,47 до 33,4 по 40-балльной шкале.
Тем не менее встаёт вопрос — можно ли избежать повторения этой ситуации в дальнейшем? «Разве не было бы здорово избавиться от российских акций до того, как они будут заморожены?» — мечтательно размышляет директор по инвестициям корпорации Envestnet (США) Дана Д’Ауриа.
Консенсус-мнение сводится к тому, что это будет сделать очень непросто: боевые действия на Украине до 24 февраля повсеместно считались «чёрным лебедем», то есть крайне маловероятным событием с крайне серьёзными последствиями.
Но что-то делать надо, поэтому, с одной стороны, некоторые провайдеры объявили о пересмотре методологий «для фиксации подверженности компаний непредсказуемым, неуправляемым событиям» (формулировка Sustainalytics).
С другой, растёт тренд на полное исключение из ESG-портфелей компаний из стран с признанными проблемами в области прав человека — хотя он пока остаётся скорее нишевым явлением и не затрагивает крупнейших управляющих активами.
Отдельный вопрос, какие именно страны считать «проблемными». Например, Израиль — среди них? Есть сомнения, учитывая, что недавно тот же Sustainalytics под давлением лобби признал «излишнюю фиксацию» на проблемах этой страны с правами человека.
Или Китай — будут ли зарубежные инвесторы выводить средства из местных компаний? Есть сомнения.
По заявлению управляющего директора MSCI Меггин Твинг Истман, «многие инвесторы, специализирующиеся на развивающихся рынках, по-прежнему хотят иметь доступ к странам <…> с плохой репутацией в области прав человека».
Так что с высокой вероятностью до массового исключения инструментов из «плохих стран» из портфелей не дойдёт — а всё российское и так уже исключено. Или заморожено.
Money talks. А что там walks, вы и сами знаете.
